人民幣大規(guī)模放水，人民幣太，太，太便宜了。

央行放水，利率下行。上海銀行間拆借利率下行，8月10號(hào)銀行間隔夜拆借利率是1.8260，幾乎來(lái)到年初以來(lái)的最低位。同一天，最大的人民幣境外離岸市場(chǎng)香港，人民幣拆借利率僅為1.3360%，同樣處于歷史低位。跟3%以上甚至百分之幾十的拆息，完全不可同日而語(yǔ)。

但市場(chǎng)仍然在凍結(jié)，銀行表外不敢擴(kuò)張，高風(fēng)險(xiǎn)的中小企業(yè)不敢貸，資金會(huì)流向大企業(yè)和貨幣證券市場(chǎng)。甚至偷偷地試探，能不能流向房地產(chǎn)市場(chǎng)。

央行再放水，實(shí)體還是局部?jī)鼋Y(jié)。如同一個(gè)半邊中風(fēng)的病人，再輸營(yíng)養(yǎng)液，都無(wú)法傳導(dǎo)。銀保監(jiān)會(huì)的目標(biāo)是，打通經(jīng)濟(jì)中血脈不暢的地方。

水很多，白浪滔天。銀保監(jiān)會(huì)指出，當(dāng)前流動(dòng)性充裕、融資成本穩(wěn)中有降。

銀保監(jiān)會(huì)怒了，喂，我說(shuō)控制風(fēng)險(xiǎn)，銀行保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)得正確理解，該放貸不放，大棒伺候。8月11日，發(fā)文指導(dǎo)銀行保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)——給我放水。

放水有獎(jiǎng)。

胡蘿卜之一，加快核銷(xiāo)不良貸款，調(diào)整貸款損失準(zhǔn)備監(jiān)管要求，鼓勵(lì)銀行利用撥備較為充足的有利條件，加大不良貸款處置核銷(xiāo)力度，上半年共處置不良貸款約8000億元，較上年同期多處置1665億元，騰出更多信貸投放空間。

胡蘿卜之二，給銀行補(bǔ)充一級(jí)核心資本，積極支持銀行機(jī)構(gòu)尤其是中小機(jī)構(gòu)多渠道補(bǔ)充資本，打通商業(yè)銀行補(bǔ)充一級(jí)資本的渠道，增強(qiáng)信貸投放能力。不要擔(dān)心資本充足率不足，可以上市，增發(fā)，實(shí)在不行，降低存準(zhǔn)率。

銀行被打了幾針興奮劑，最近有個(gè)名詞特別流行，無(wú)還本續(xù)貸。那意思是，不準(zhǔn)抽貸，暫時(shí)不還也行，過(guò)了眼前的難關(guān)再說(shuō)。

銀保監(jiān)會(huì)筑起了水渠，想讓錢(qián)流到三個(gè)地方去，就像醫(yī)療上的精準(zhǔn)治療。

一，債轉(zhuǎn)股項(xiàng)目，這肯定是大企業(yè)，尤其是國(guó)有大企業(yè)、金融機(jī)構(gòu)。

二，小微企業(yè)。著力緩解小微企業(yè)融資難融資貴問(wèn)題，優(yōu)化小微金融服務(wù)監(jiān)管考核辦法，加強(qiáng)貸款成本和貸款投放監(jiān)測(cè)考核，落實(shí)無(wú)還本續(xù)貸、盡職免責(zé)等監(jiān)管政策，提高小微企業(yè)貸款不良容忍度。

三，在建的重點(diǎn)項(xiàng)目。保障在建項(xiàng)目融資需求，加大對(duì)基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域補(bǔ)短板的金融支持。

錢(qián)會(huì)去到債轉(zhuǎn)股項(xiàng)目，去到重點(diǎn)工程。很難想像，高鐵修了一半銀行不給錢(qián)，左口袋到右口袋的事，任何一個(gè)金融官員都承擔(dān)不起這樣的責(zé)任。

但小微企業(yè)還是很難拿到貸款，生存境況不會(huì)好轉(zhuǎn)。

從數(shù)據(jù)上看，小微企業(yè)貸款年年受重視，年年表現(xiàn)不錯(cuò)，為什么年年嚷嚷小微企業(yè)貸款難？

來(lái)看看花團(tuán)錦簇的數(shù)據(jù)：

2018年前7個(gè)月，銀行業(yè)小微企業(yè)貸款增加1.6萬(wàn)億元，增速持續(xù)高于同期全部貸款增速。

2017年年底，小微企業(yè)貸款較年初增加4.04萬(wàn)億元，較上年同期增速達(dá)到15.14%，比各項(xiàng)貸款平均增速高2.67個(gè)百分點(diǎn)。

2016年12月末，小微企業(yè)人民幣貸款余額為20.84萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)16%，比同期大型和中型企業(yè)貸款增速分別高7.2個(gè)和9.1個(gè)百分點(diǎn)。

2016年12月末，小微企業(yè)貸款余額占企業(yè)貸款余額的32.1%，占比比上年同期高1.6%。全年小微企業(yè)貸款增加3萬(wàn)億元，同比多增7815億元，增量占同期企業(yè)貸款增量的49.1%，比上年同期高12.5%。

有人質(zhì)疑統(tǒng)計(jì)真實(shí)性問(wèn)題。《21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道》曾經(jīng)披露，一位銀行內(nèi)部人士的話稱，小微和三農(nóng)都是高投入低回報(bào)的貸款，銀行為了完成考核任務(wù)，會(huì)把一部分貸款計(jì)入小微或三農(nóng)貸款。

照實(shí)說(shuō)，金融機(jī)構(gòu)不是慈善機(jī)構(gòu)，貸款給小微企業(yè)、三農(nóng)企業(yè)，成本高、風(fēng)險(xiǎn)大，還不如貸給最保險(xiǎn)的國(guó)企和房地產(chǎn)。

那些多如牛毛的補(bǔ)貼，大多數(shù)小微企業(yè)更是毛也摸不到。并且，從我了解的情況看，小微制造業(yè)資金少，很多是家庭作坊，沒(méi)有規(guī)范的財(cái)務(wù)制度，通常無(wú)法滿足環(huán)保要求，上游原材料價(jià)格像紙張、化纖等價(jià)格大幅上漲，小微制造業(yè)風(fēng)險(xiǎn)極大。

凡是用錢(qián)能解決的事情

我都解決不了

便宜錢(qián)那么多，不能滴注到到小微企業(yè)身上，千古難題來(lái)了：錢(qián)會(huì)流到哪兒？是股市，還是樓市？都不是。

流入資本貨幣市場(chǎng)，國(guó)資并購(gòu)熱潮到來(lái)。

并購(gòu)在增加。現(xiàn)實(shí)就是，有的企業(yè)便宜錢(qián)多得花不完，有的企業(yè)負(fù)債率高價(jià)格低，還有點(diǎn)特色資產(chǎn)，天生就是被并購(gòu)的命。

這兩年不要說(shuō)鋼鐵、文化等行業(yè)并購(gòu)，所到的行業(yè)，無(wú)論是礦山、化纖、醫(yī)藥、新零食，都處于熱火朝天的并購(gòu)過(guò)程中，一些行業(yè)的估值已經(jīng)上升了一倍左右。現(xiàn)在便宜錢(qián)增加，并購(gòu)會(huì)更紅火。

根據(jù)《大眾證券報(bào)》報(bào)道，截止8月6日，今年以來(lái)已有近20家上市公司的擬接盤(pán)方具有國(guó)資背景，比如當(dāng)代東方、大富科技、盛運(yùn)環(huán)保、三聚環(huán)保、新筑股份等。

四川省國(guó)資委、山東省國(guó)資委等在內(nèi)的地方國(guó)資是此次收購(gòu)的主力。

向國(guó)資轉(zhuǎn)讓控股權(quán)的上市公司多為中小板、創(chuàng)業(yè)板股票，市值大多在20-30億元左右。

特點(diǎn)是，負(fù)債率高，大股東股權(quán)質(zhì)押率居高不下，或者，流動(dòng)性接近崩盤(pán)……據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，截至8月6日收盤(pán)，滬深兩市共有1014家上市公司市值低于30億元，同比增長(zhǎng)227.10%。去年同期，這一數(shù)字為310家。負(fù)債率低，就會(huì)成為國(guó)資的好標(biāo)的。

別浪費(fèi)糧食能源，原材料價(jià)格和終端物價(jià)會(huì)因?yàn)楸阋隋X(qián)上漲。

資金流入到上游市場(chǎng)，從上游原材料到終端物價(jià)，大概率上升。

有個(gè)朋友說(shuō)，準(zhǔn)備囤玉米、囤小麥、囤狗糧、囤蘋(píng)果，跟狗狗一起熬過(guò)物價(jià)上漲的兩三年。

上面這些品種期貨價(jià)格在漲，國(guó)內(nèi)玉米有產(chǎn)需缺口：中國(guó)產(chǎn)業(yè)發(fā)展研究網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，全球玉米2018/19年度玉米產(chǎn)需缺口預(yù)計(jì)較2017/2018年度擴(kuò)大。

全球開(kāi)啟燒烤模式，歐盟多國(guó)、俄羅斯、澳大利亞、印度等小麥產(chǎn)量預(yù)期驟減，全球小麥價(jià)格飆升至多年來(lái)的高位。

我國(guó)蘋(píng)果期貨4個(gè)月漲逾70%，借減產(chǎn)大肆炒作，鄭商所對(duì)3組16名客戶采取限制全部品種開(kāi)倉(cāng)交易1個(gè)月的監(jiān)管措施。

農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格上漲，不等于農(nóng)民收入上升，那是資金泛濫的結(jié)果，不是全球糧食短缺，兩回事。

向房貸市場(chǎng)伸出一只手，很快縮回。

有的銀行嘗試把便宜錢(qián)導(dǎo)入到最安全的首套房貸市場(chǎng)。

8月9日，一則消息刷屏，上海工行、農(nóng)行同日調(diào)整首套房貸利率至9折。不知道是不是壓力太大，8月10日，農(nóng)業(yè)銀行上海分行回應(yīng)稱，并未調(diào)整過(guò)上海首套房貸款利率折扣，依舊維持在95折，農(nóng)行一貫堅(jiān)持“房子是用來(lái)住的、不是用來(lái)炒的”。

哪家銀行敢對(duì)抗房住不炒，純屬找死。沒(méi)有調(diào)查利率折扣，以前的首套房貸多數(shù)可是9折啊，現(xiàn)在回到9折？

8月11日，新華社公布消息，工行、農(nóng)行兩家銀行否認(rèn)首套房貸下調(diào)的事。有可能是，伸出了一只手，就被打，縮回去了。

這也說(shuō)明，便宜錢(qián)多，銀行也不知道很哪兒投。

惟一的辦法，是市場(chǎng)化改革，用同樣的質(zhì)量、環(huán)保等標(biāo)準(zhǔn)衡量民企、國(guó)企，讓優(yōu)秀的企業(yè)脫穎而出，否則，國(guó)進(jìn)民退、并購(gòu)熱潮、小微企業(yè)倒閉，不大可能改變。